以太坊上海升级，是迈向未来的大胆一步，还是在冒险跳下悬崖?

译者 | 陈峻

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审校 | 重楼

如今，归功于复杂的共识算法、以及支撑其区块链网络的创新方案，以太坊（ETH）已然成为了市场上第二受欢迎的加密货币。在其升级的历史上，以太坊曾经历过数十次硬分叉。这些硬分叉旨在以某种方式降低交易的费用，提高分布式账本的稳定性，以及升级智能合约的安全性。从性质上说，这次的上海升级或许是以太坊2.0升级（也就是人们常说的The Merge）之后的最后一次，也许是最重要的一次。

下面，我将和您讨论此次以太坊的上海升级，给整个网络带来的影响、风险、以及机会。最后，我们将讨论以太坊项目在此之后的前景。

什么是以太坊的上海升级？

总的说来，以太坊的上海升级是一次硬分叉，也是一次对以太坊生态系统的重大增强。由于权益者（staker）和验证者（validator）如今可以从信标链（Beacon Chain）存款合约中提取以太币，因此该升级影响到了ETH加密货币的市场价值。而由于它使得以太坊网络在PoS共识机制方面变得更加完整，因此该变化不仅允许ETH用户可以抵押代币，而且能够在必要时将其提取到liquidity（流动性网络）中。

同时，上海升级包会影响以太坊所谓的执行层，即处理智能合约和协议规则的网络组件。此外，另一组被称为Capella的升级将被应用到以太坊的共识层，以便让以太坊的验证者通过这一部分网络，来执行在执行层中已设置好的各项规则。由于这两项升级是同时进行的，因此以太坊开发人员将它们合称为Shapella。

如上图所示，此类币圈的大规模解锁，标志着以太坊最重要的升级步入了最后阶段--合并。此后该网络就转移到了权益证明（Proof-of-Stake，PoS）的交易验证算法。而根据其算法规则，新的ETH将被作为奖励，分发给持币者。显然，区块链验证者投入的以太币越多，以太坊网络就越有能力验证交易，并用新的代币奖励之。

为了激励验证者去保持网络的运行，以太坊每年会将用代币支付高达5%的权益费，存入特殊智能合约。该合约便是上文提到的信标链。以太坊于2020年以挖矿为代价，发行了新的代币，并推出了信标链。去年9月，开发人员成功地将该网络迁移到了PoS算法。尽管如此，从技术上讲，将代币锁定在信标链中的机构投资者，仍无法提取资金，甚至包括以奖励形式出现的抵押品和应计收入。为此，此次上海升级解决了该问题。在启动之后，大约有500,000名验证者可以提取最低32 ETH（约57,000美元）的权益，并将奖励累积为新的代币。

当然，上海升级其实是在开发一系列旨在实施以太坊2.0升级方案之前的重要准备。

以太坊上海升级带来的机遇与启示

众望所归的上海升级在很多方面都是以太坊区块链的分水岭，其规模完全可与最近的一次以太坊合并升级相提并论。它不但重新定义了该项目关于权益（staking）和借贷（lending）的概念，而且根据众多针对以太坊的改进建议（Ethereum Improvement Proposal，EIP），提高了投资吸引力。其中，针对以太坊的重要更改包括如下方面：

1. EIP-4895：信标链推送取款即操作此次的以太坊升级为验证者提供了部分提取自2020年12月网络最初推出以来，添加到信标链权益中的以太币的能力。在等待了两年后，EIP-4895允许以低gas费用，从权益中提取抵押的以太币，从而为长期利益相关者和持有者提供了额外的流动性网络。这项创新对于那些账户中有大量以太币的持有者而言，意义非凡。
2. EIP-3855： PUSH0 指令该提案升级了以太坊虚拟机（Ethereum Virtual Machine，EVM）的指令和规则集，显著减小了智能合约的大小，并优化了其代码。EVM对象格式将智能合约的数据放入了一组代码中，并将其与智能合约代码的其余部分区分开来。智能合约则通过调用和查询的方式，与数据进行交互。这种格式旨在增加以太坊智能合约的灵活性，并提高查询的速度，以减少为此类交易收取的gas费用。
3. EIP-3860：限制initcodeEIP-3860是EIP-170的扩展，它将最大的初始化代码限制为49152，并在与initcode交互时，提供合理的初始化代码费用，进而降低了交易的整体费用。此外，由于更改后的代码为每32个字节添加了两个额外的gas单位，因此它解决了以太坊持续多年的gas异常短缺的问题。同时，该方案也有可能显著地提高区块链的效率，并减少由于负载所导致的网络内各项操作的延迟问题。
4. EIP-3651该升级旨在改进以太坊与Coinbase加密货币交易所的钱包交互。由于如今来自美国平台的付款比来自其他类似项目的付款要更多、交易会消耗更多的gas，因此与Coinbase软件的初始交互往往需要“预热”。而在EIP-2929的访问列表结构框架下，Coinbase会根据访问EIP中“冷”账户的成本，来计算gas。而随着EIP-3651的实施，加密钱包软件将从一开始就被“预热”，以减少在使用ERC20代币支付时，交易所的gas消耗。

以太坊区块链上海升级的风险

以太坊的上海升级主要是对以太坊权益证明（Proof-of-Stake，PoS）共识机制的变更。在升级发布之前，开发人员已安排了第二大测试网络—Sepolia，为测试智能合约的各项功能，提供安全可靠的环境。因此，只有授权的个人，才能在Sepolia新的共识级别上运行已验证的节点。而由于该升级旨在允许用户提取数百亿美元的以太币，因此各项风险需要被考虑到，特别是如果用户在某处抵押了以太币。

• 以太坊交易量下降

根据CryptoQuant的研究，如果将当前价格与放置每个代币时的价格进行比较，那些被锁定在权益合约中的资产约有60%（约1030万ETH币）现在已无利可图。而在以太坊的交易价格超过2,000美元时，大量无利可图的代币已在2021年3月至2022年6月期间被锁定。与此同时，大部分仍有盈利的以太坊仅上涨了20-30%。换句话说，权益者现在出售他们的以太币已经根本无利可图。

此外，75%抵押的以太币由Coinbase、Binance、以及Kraken等加密货币交易所控制着。它们不但被允许投资任何数量的权益，而且允许Lido、Rocketpool、Stakehound、Stakewise、以及Stkr等特殊平台，为用户提供流动性网络的权益服务，例如：发行由加密货币保护的、但是在权益中被阻止的“衍生”代币。但事实证明，大多数私有利益相关者将无法直接发起提款。而且当他们考虑到几乎所有的大玩家都处于亏损状态时，也就不会急于这样做了。所以，以太坊需要关注的是检查续约的成功率。总的说来，上海升级为以太坊实现了全球化大规模采用，并确保其具有真正的行业引导地位。

对以太坊价格的影响

完全退出的选项将减少以太坊网络中验证者的数量，但是这种影响的强度主要取决于选择全身而退的验证者数量。信标链的完全封锁价值（totally blocked value，TVL）可能会随着权益者索取他们的权益奖励，以及放弃其资产而耗尽。但是，这些对于以太坊价格的影响，则取决于大多数验证者决定如何处置他们的奖励和未投资资产。显然，市场很难对此做出预测。当然，“每日提款限额”可以有效地限制其对于以太坊市场价格的影响。

对其他市场代币价格的影响

除了以太币，以太坊的上海升级也会显著地影响到Lido、Rocketpool、以及Stakehound等流动性权益（liquid-staking）服务的代币。这些平台发行流动性权益衍生品（Liquid Staking Derivatives，LSD），它们的代币就代表了已抵押的以太坊。正是由于他们的存在，任何数量的资金、在任何情况下都可以被投资为以太币的权益，而不会被阻止。在以太坊上海升级之后，这些平台原生代币的价值也发生了变化。而且它们很可能与以太坊直接相关。也就是说，如果以太币的价格上涨的话，LSD代币也会跟着上涨。

以太坊前景：新的升级会给项目价值带来提振还是下跌？

以太坊的新升级已经成为一个广泛讨论的话题。有些专家认为，由于最新的升级和权益代币的急剧下降，以太坊数字资产的价格可能会暴跌，从而影响衍生币的价值。另一方面，也有多位专家指出，考虑到上海升级，尽管有微不足道的资金流出，但是在短期内，该代币不仅可能刷新年度价格新高，而且会在不久的将来，由于验证者撤回了被阻止的代币，进而刷新记录。

小结

众所周知，以太坊加密项目如今已成为了借助智能合约开发出的去中心化应用的一种基础性技术，也是市场上最有前途的加密货币之一。上海区块链的升级是以太坊近年来仅次于The Merge的、第二重要的升级。其主要目的是让验证者能够从权益中提取他们的资产。当然，已有多位行业专家预测，在此次升级之后，以太坊币价会因权益量的减少，而出现短期下跌，不过在此之后，会有较大可能性的上涨。

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